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拼多多Q3的功绩，再一次低于商场预期。

11月21日晚，好意思股盘前拼多多裸露了2024年Q3财务功绩，并随后召开了功绩讲明会。

据财报显现，2024年Q3拼多多总营收993.5亿元，同比增长44%，增速有所放缓。营业利润为242.925亿元，较2023年同季度的166.560亿元增长46%；不按好意思国通用管帐准则，营业利润为267.705亿元，同比增长48%。

同期，包摄于拼多多渊博股推进的净利润为249.807亿元，同比增长61%；不按好意思国通用管帐准则，包摄于拼多多渊博股推进的净利润为274.587亿元，同比增长61%。

据彭博分析师此前预期，拼多多Q3营收为1028.3亿元，同比增长49%；治疗后净利润为292.1亿元，同比增长72%，每股收益预估17.35元。

这仍是是拼多多近5年来，第四次季度报数据低于商场预期。在最新财报中，拼多多财务副总裁刘珺指出：“在竞争加重和抓续的外部挑战中，咱们的营收增长环比进一步放缓。”

回望上一季度，拼多多Q2的财报营收距离冲破千亿大关仅一步之遥，但数据仍不足预期。同期，重复当日财报电话会中，经管层悲不雅的“利润行将下行”的业务相易，导致拼多多当日暴跌近28%。

如今场景再度演出。受第三季度营收低于预期影响，法规11月21日24时，拼多多好意思股跌超10%，报104.14好意思元。

普遍老本干预

“三季度以来，跟着宏不雅政策进一步的发力，咱们在看到好多契机的同期也遭受了一些挑战。''拼多多集团推广董事、联席CEO赵佳臻指出，团队的平缓老化和守旧力不足，导致了应答变化时，宏不雅契机的错失。

赵佳臻进一步指出，为了颐养同款商品的竞争力，拼多多不得不付出远超同业的庞杂老本，而这也势必会影响当下以及将来的盈利水平。

在Q3财报中，咱们也能明显看到拼多多在老本干预上的加多。2024年第三季度，拼多多收入总老本397.092亿元，同比增长48%，环比增长17.84%。这主若是源于本质费和支付处理费的加多。

与此同期，总运营用度也较2023年同期增长39%至353.527亿元，环比增长14.79%，而这一增长主若是由于销售和营销用度的加大干预。

具体来看，由于拼多多在第三季度加大了促销和告白行径的开销，从而导致销售及营销用度同比增长40%，为304.838亿元。与第二季度投比拟，加多了近45亿元的干预老本。

而本年以来，拼多多的东谈主员老本也较前年险些翻了倍数。第二季度同比加多208%，第三季度同比增长138%至18.056亿元。只须研发老本干预相对安靖，本季度为28.473亿元，同比增长5.5%。

老本加大干预，势必会压缩利润，这也就有了拼多多”环比“被砍了一刀的时势。

拼多多第三季度的归母净利润为249.81亿元，同比增长了60.78%，但与第二季度比拟，径直着落了约22.02%。这也印证了赵佳臻此前所说的：“恒久利润裁减的趋势是不行幸免的。”

推敲词，《莫斯科不驯服眼泪》里有一句话，思当将军夫东谈主，就得先嫁给中尉，跟他在边境上、丛林里、沙漠上，过上20年。拼多多此番捐躯短期利润的见地亦然为了“恒久的健康”。

进入第三季度以来，拼多多加大了对生态确立的干预，先后推出“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶抓盘算”“物流支抓盘算”等多项举措。赵佳臻暗意：“通过真金白银的退返、减免等方式促进商家降本增收，推动产业带迈入高质地发展的新阶段。”

中秋行径工夫，拼多多平台干预了10亿补贴资金和20亿流量资源，扶抓高质地农居品商家，匡助季节性农居品进入城市商场，训诫农产区的丰产增收。

物流方面，拼多多也承担西部偏远地区订单的一谈物流中转费，大幅裁减快递用度，其中农货生鲜、日用百货等品类的快递用度最高裁减了7成左右，饱读舞商家征战西部商场，并推动西部地区电商物流基础格式确立。

“通过”减免+扶抓“的举措，抓续完善平台及产业生态，为供需两侧带来更大的普惠。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊暗意，拼多多将干预百亿资源包扶抓新质商家，并矍铄进行商家生态解决，以促进平台恒久健康发展。

第二弧线Temu

Temu是拼多多的跨境电商平台，意为“Team Up，Price Down”，即买的东谈主越多，价钱越低。2022年9月1日，拼多多跨境电商平台风雅在国外上线，首站面向北好意思商场。

而Temu的线路一直以来皆是商场关爱的焦点。尤其是在现时，好意思国总统特朗普从头在野的配景下，商场越发有趣拼多多外海商场战绩若何。

在Q3财报中，拼多多并未将其具体分类裸露数据，但在电话会议中，拼多多集团董事长、联席首席推广官陈磊暗意：“咱们在中国除外的业务天然还很新，但在昔日一年里也获得比较大的发展。”

他指出，自前年三季度于今，Temu已推出一年多余，触达环球40多个国度及地区，“咱们但愿愚弄昔日多年鸠集的供应链的基础，为全寰宇不同地区的糟塌者提供径直从工场购买的渠谈，提供愈加柔性化、个性化的供应链以及更具性价比的轮廓购物体验。”

据此前媒体报谈，拼多多国外跨境电商平台Temu为 2024年定下的GMV（成交额）指标300亿好意思元，而2023年景交额约为180亿好意思元，2024年险些是翻倍的指标。

当今，Temu逐日出口的包裹数目杰出40万个，日均货品分量约600吨，其中杰出半数发往好意思国。在好意思国，其上架的商品种类SKU已达到200多万种，并瞻望在年内增长至400万种。

跨境电商中，运载用度的老本占据了大头。因此，为了裁减物流老本，Temu当今已与好意思森、以星、达飞、马士基、中远海运等有名船公司谐和，买通了海运快船渠谈，以平抑高潮的空运价钱。同期，本年3月运转，Temu也在抓续扩大仓库布局。

至于Temu能否冲刺300亿好意思元的指标，商场呈现出了正反两面的不雅点。

海通国际以为，从中恒久看，决定股价的身分并不是其国内电商的业务线路和短期功绩情况，而是地缘政事风险等侵扰，但此侵扰在短期内难以得到有用的消解。该行以为股价在中恒久可能会连接承压。

而麦格理和大摩却保抓看好的作风。

本年10月，麦格理将拼多多好意思股指标价由224好意思元微升至227好意思元，重申“跑赢大市”评级。麦格理瞻望该业务快速增长将抓续，瞻望到2025年，其收入孝敬将达到集团一半水平。

摩根士丹利分析师Eddy Wang在最新研报中指出，Temu的环球彭胀政策正处于环节时刻，其商场后劲和盈利前程令东谈主扎眼，该平台最快有望在2025年完毕盈利，且GMV增长后劲庞杂，2030年有望达到1300亿好意思元。

（转自：不雅点）