以梦为马，不负光阴

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1、综述

2024年10月，A股阛阓节后开市首日，延续了节前的躁动，个股大面积涨停。但随后阛阓出现天量成交，高开低走。大部分节后冲动入场的资金成了套牢盘，右侧快速高涨行情的第一阶段驱逐，10月的主旋律是回调与激荡分化并存。总体来看，大盘粗疏而中小盘强势；价值与红利格调粗疏，成长格调强势。科创50、创业板中盘200等指数仍有显贵高涨，中证红利指数则有彰着回调。从行业进展看，电子、瞎想机、军工、新能源、通讯等板块涨幅靠前；食物饮料、煤炭、石油石化、公用职业、银行等板块进展逾期。

2024年10月，沪深300指数着落3.16%，中证500指数高涨2.75%，创业板指数着落0.79%，恒生指数着落3.86%。价值五剑组合缔造以来获取91.53%的收益，同期功绩相比基准（沪深300指数收益率*100%）高涨15.54%，组合2024年9月30日净值1.9171，2024年10月31日净值1.9153，本月着落0.09%，功绩相比基准本月着落3.16%，组合本月跑赢功绩相比基准3.07个百分点。（开首：且慢，Wind，数据限度：2024.10.31）

2、功绩归因分析

组合捏仓10月进展：

中欧瑾和纯真建立搀杂A高涨19.16%

中泰星宇价值成长搀杂A着落4.65%

东方红京东大数据搀杂A高涨1.85%

中金优选300指数（LOF）A着落4.25%

天弘中证红利低波动100ETF聚首A着落3.93%

兴全沪深300指数（LOF）A着落3.86%

中原创业板动量成长ETF发起式聚首A高涨2.11%

富国洞见价值股票A着落1.87%

国富公共科技互联搀杂(QDII)东说念主民币A高涨2.86%

（开首：Wind，2024.10.1—2024.10.31）

易方达逆向投资搀杂A着落1.09%

广发中枢竞争力搀杂着落0.93%

（开首：Wind，2024.10.1—2024.10.22）

国富基本面优选搀杂A着落1.45%

博说念成长智航股票C高涨0.88%

华安科技巧源搀杂C着落1.80%

景顺长城品性长青搀杂C高涨1.26%

（开首：Wind，2024.10.23—2024.10.31）

本月调仓调遣仓位约为22.91%，手续费损耗约为0.15%。

3、因素基金及组合进展分析

本月咱们对组合进行了一定比例的调仓，以更好地鄙俚刻下阶段的阛阓挑战。组合减仓中欧瑾和，该基金捏股高度聚首于科创芯片板块，在9月下旬以来的快速高涨行情中，科创芯片一马最初。咱们对短期赢利满足，收拢了窗口期进行稳当调减。调出的另外两只基金隔离是广发中枢竞争力和易方达逆向投资，前者二季度有显贵减仓，9月下旬行情启动以来，笔据基金的波动率推算，基金并莫得尽快治疗至积极鄙俚。后在组合中定位平衡偏成长，但9月下旬以来仍旧弹性欠佳，距离预期有一定的差距。

本次调入的基金，有固本和加多弹性的双重计议。定位固本的基金启用国富基本面优选，意在强化经典价值格调的建立，裁减组合的波动率，进一步提高降服沪深300指数的概率。三只C类基金定位加多弹性，景顺长城品性长青在电子、通讯、东说念主工智能、滥用等规模均有布局，能更好地体现积极性平衡成长；华安科技巧源深耕TMT成长板块的投资，在高涨行情中弹性较好；博说念成长智航，摄取量化投资的模范，对大中小盘的成长板块均有建立，能普及成长股投资的建立宽度，同期遁入单一小微盘量化策略基金的流动性坍缩风险。

组合内其他基金进展来看，因沪深300与高股息板块回调，10月兴全沪深300指数增强、中金优选300指数、天弘中证红利低波动100ETF聚首均进展一般，小幅逾期沪深300指数。指数基金布局的哑铃另一端，中原创业板动量成长ETF聚首则进展较好。因大盘与质料格调走弱，上月进展较好的中泰星宇价值成长搀杂本月进展一般。东方红京东大数据刻下的捏股格调价值与成长兼具，部分捏仓偏向中盘，也有较好的进展。

4、后期瞻望

限度10月底，9月末的一揽子增量战术在多个规模初见奏效，并有望酿成以点带面的景气扩散。房地产规模的呵护战术，裁减了住户的存量债务利息支拨，缓解了住户欠债端的压力，有望进一步增强信心、开释滥用后劲。从战术牌的打出节律看，由于好意思国大选效力尚未靴子落地，部分更有针对性的战术还未出台，阛阓往往往复预期，并酿成了一定的轮动效应。

从10月的A股阛阓行情看，在节后首个往复日创下天量成交额记载后，场内的流动性并莫得显贵落潮，资金积极制造各样主题热门，呈现出权重股小幅回调，题材股行情强烈的格局。9月下旬的阛阓底、估值底、战术底进一步夯实。10月份，上市公司的三季报密集浮现，部分主板公司的功绩略低于阛阓预期，一揽子增量战术能否夯实企业的盈利底，并酿成盈利拐点，是咱们四季度要要点负责的。如有盈利底的营救，则高涨行情有望走得更远，“科技-滥用-周期”的大类板块轮动有望戮力出现。

伴跟着9月下旬爆发式高涨而来的是阛阓上气派调的阶段性变化，干涉10月份之后，偏股型基金指数贯穿三周进展占优，这与阛阓流动性足够，阛阓参与主体的风险偏好提高计议密切。从投资策略看，咱们觉得单独押注某种格调的胜率不及且风险极大，潮流退去的裸泳之姿会颠倒丢丑。在波谲云诡的市时势前，咱们敬佩框架和体系的力量。关于短期高涨彰着领先其统计波动率的品种，咱们聘用冷冷清清。在底仓型基金的聘用上，咱们垂青宿将的丰富劝诫、框架判辨。在弹性方进取，加强了自主研判。通过散布建立，强调收益开首模范论的各样化，来普及研判胜率。

10月下旬，公募基金的三季报浮现罢了，笔据有关的统计和估算，指数型基金的总规模已略超主动职权基金，职权投资的生态环境已发生潜入变化，且速率比大多量投资者念念象的更快。在投资方向的选定上，在跟踪主动职权基金的同期，咱们也密切负责行业动向，丰富投资品种，以期更好地职业投资者。

以梦为马，不负光阴。咱们会爱戴每一份信任，争取为捏有东说念主创造较好的答复。坚捏永远办法，发愤作念难而正确的事。咱们会坚捏这一原则，按照“令东说念主信服、受东说念主尊敬”的标准，力图打造出杰作投顾组合。

期待十一月陆续与诸位相伴同业！

备注：笔据基金按期叙述，易方达逆向投资搀杂A缔造以来竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:19.00%/-2.17%(2021)、-14.19%/-15.80%(2022)、-5.07%/-8.96%（2023）

中欧瑾和纯真建立搀杂A近5个竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:- 18.00%/2.75%(2019)、21.88%/11.49%(2020)、1.44%/3.99%(2021)、-7.00%/-11.44%(2022)、-10.02%/2.77%（2023）

中泰星宇价值成长搀杂A缔造以来竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:1.65%/-5.79%(2021)、-13.04%/-13.37%(2022)、-15.69%/-7.17%（2023）

东方红京东大数据搀杂A近5个竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:27.77%/23.48%(2019)、37.12%/18.06%(2020)、30.51%/0.44%(2021)、-10.81%/-15.04%(2022)、6.64%/-6.75%（2023）

中金优选300指数（LOF）A近5年竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:- 37.99%/29.38%(2019)、27.66%/11.10%(2020)、11.92%/3.47%(2021)、-10.24%/-13.96%(2022)、-0.65%/-3.32%（2023）

天弘中证红利低波动100ETF聚首A缔造以来竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:4.31%/-1.78%(2020)、22.54%/13.23%(2021)、1.85%/-3.65%(2022)、12.84%/8.33%（2023）

广发中枢竞争力搀杂A自缔造以来基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: -4.47%/3.68%（限度2024.9.30）

兴全沪深300指数增强A近5个竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:39.23%/34.16%(2019)、28.70%/25.87%(2020)、-6.37%/-4.85%(2021)、-14.00%/-20.58%(2022)、-6.30%/-10.79%（2023）

中原创业板动量成长ETF发起式聚首A缔造以来竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:90.72%/91.09%（2020）、19.41%/19.92%（2021）、-27.49%/-27.41%（2022）、-24.38%/-24.97%（2023）

国富公共科技互联搀杂(QDII)东说念主民币A近5个竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:34.03%/29.97%(2019)、57.99%/38.60%(2020)、14.86%/-15.40%(2021)、-26.46%/-13.84%(2022)、45.65%/15.22%（2023）

富国洞见价值股票A自缔造以来基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下: 17.79%/17.45%（限度2024.9.30）

国富基本面优选搀杂A自缔造以来竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:0.01%/-4.48%(2021)、-7.13%/-13.56%(2022)、-6.74%/-7.69%(2023)

博说念成长智航股票C自缔造以来竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:-20.53%/-24.20%(2022)、10.76%/-5.69%(2023)

景顺长城品性长青搀杂C自缔造以来竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:-10.37%/-8.43%(2023)

华安科技巧源搀杂C自缔造以来竣工司帐年度基金功绩和功绩相比基准收益率数据如下:4.82%/-7.97%(2023)