拿起上市公司奥瑞金，好多东说念主很生疏，但它分娩的家具，其实不少东说念主齐见过。它靠着卖罐子给红牛，成了金属包装行业的龙头，本年光前三季度就卖了上百亿元，净赚7.55亿元。不外，在中泰红牛商标之争悬而未决下，它也在念念观点开脱对红牛的依赖，积极开拓新客户。

人所共知，饮料行业毛利高，容易教诲大富豪，前有宗庆后，后有钟睒睒。

要是细分到能量饮料，也不例外。红牛创举东说念主许氏家眷，长年位居泰国富豪榜前三。将红牛引进中国的泰籍华商严彬，钞票达数百亿元。被视为红牛平替的东鹏特饮，其实控东说念主林木勤，也长年名列各大富豪榜之中……

这些有名大富豪所在的产业，也教诲了不少隐形富豪。为中国红牛、东鹏饮料等企业提供金属包装就业的奥瑞金，便是其一。

靠着与中国红牛“共生型”发展，奥瑞金成为了金属包装行业龙头。2024年前三季度，奥瑞金营收超百亿元，达108.57亿元。其实控东说念主周云杰，也早已在富豪榜上领有了姓名。

脚下，奥瑞金还在对行业老二——香港上市的中粮包装，践诺全面要约收购。

为止12月6日，奥瑞金收盘总市值约141亿元，年内股价涨幅约37%，可谓笑傲行业。

退休创业，“抱紧”红牛

奥瑞金的发展与壮大，是一个退休老东说念主“抱紧”红牛创业的故事。

关玉香，是奥瑞金的创举东说念主，1939年出身于沈阳，18岁时随父母迁至北京，在北京仪容厂责任，从车工到安设工，自后又到时代科去描图。1989年，50岁的关玉香退休了。

翻新春风吹满地，退休“老东说念主”念念奋勉。

1995年，60岁的辽宁老东说念主吴志刚从讲台退休后，拉着犬子开了个面包作坊，一齐从丹东到沈阳再到东北……一步步扩大市集。这家企业便是国内短保面包龙头——桃李面包。

跟吴志刚一样，退休后的关玉香莫得礼聘抱子弄孙，而是礼聘创业——创办了北京精益仪容公司。固然在这个行业干了几十年，关联词打工和当雇主是不一样的。进程几年折腾之后，这个创业神志最终惨淡终结。

1994年，仍是55岁的关玉香去海南旅游时嗅到了新商机。海南生果丰富，饮料品类宽阔，椰子汁、芒果汁尤其丰盛，关联词包装大多简短，土产货少有作念包装的工场，作念罐装的更是罕有。

商机仅仅念念法，启动需要资金复古。适值，海南文昌清澜经济开发区为了招商，政府不错垫资复古企业建厂。于是，关玉香拿出积聚进行二次创业。从此，运转了奥瑞金的故事。

跟吴志刚一样，关玉香亦然两代东说念主创业。犬子周云杰去职后，与关玉香通盘率领16个工东说念主干与了金属包装界限。籍籍无名的奥瑞金，那时只可跟衰退小客户相助。

侥幸的变嫌点，不时缘于一个或然。奥瑞金的或然，是碰见了“贵东说念主”红牛。

上世纪60年代，泰籍华商许书场所泰国天丝集团，研制出一款叫Krating Daeng的饮料，后经奥地利商东说念主将其推向了海外市集，同期还领有了另一个名字——RedBull。

许书标曾带着这款饮料干与“投资热”的海南，但因对中国市集与政策的判辨不及，最终溃逃而归。直到1995年，相同是泰籍华商的严彬及他的华彬集团，与泰国天丝签署相助左券，从深圳追究开启了中国红牛的故事。

华彬集团运营的中国红牛

红牛体量大，制罐需求当然也大。关玉香看到了契机。那时的奥瑞金，莫得什么卓越上风引诱红牛。为了实现相助，关玉香与犬子周云杰一次次往来于海南与深圳，最终打动了严彬。但前提是，奥瑞金需要忻悦红牛的严苛要求。

那时国内易拉罐焊缝简直齐摄取液态补涂时代，而红牛要求三片罐的罐体摄取涂膜精细度更大、更安全环保的粉末补涂工艺。关玉香四处寻找，临了从新加坡引进了时代开采。

1996年7月，奥瑞金分娩出第一个红牛罐。从此，二者运转了“亲密”的相助。次年，红牛北上，在北京怀柔设厂，关玉香据理力求礼聘奴隶，在红牛怀柔分娩基地近邻开发公司，成为红牛那时在国内唯独的饮料罐供应商。

食物饮料的金属包装，运载资本及存储资本相对较高，况兼，这类快消品对金属包装企业的快速反应能力要求较高。因此，奥瑞金摄取了“跟进式”分娩布局的模式。

奥瑞金称，其是国内金属包装行业领先摄取“跟进式”分娩布局模式的企业——通过“共生型分娩布局”和“靠拢式分娩布局”，与中枢客户在空间上紧密依存或相邻而建。

红牛于2005年在湖北咸宁开发灌装分娩基地，以及2010年在广东佛山开发灌装分娩基地，奥瑞金礼聘陪同，复制“共生型分娩布局”模式，均通过租借红牛厂房的方式，平直在红牛分娩基地园区内开发饮料罐分娩线，为其供应饮料罐。

中国红牛不休扩大市集，被卖到了寰宇各地。奥瑞金则通过复制上述模式，与红牛保捏着“亲密”干系。

2012年10月，奥瑞金在深交所挂牌上市，成为A股首家金属包装上市企业。那年，奥瑞金卖了43.6亿个金属罐，营收达35.06亿元。这其中，近70%来自红牛。

“亲密”干系的另一面

奥瑞金IPO时，关玉香已退居幕后，自后，她仅仅偶尔以创举东说念主的身份出现。

她的犬子——1961年出身的周云杰，自2008年运转就担任奥瑞金的董事长，且刻下为奥瑞金施行适度东说念主。而奥瑞金的副董事长，是周云杰的犬子——周原，出身于1987年，2011年于今一直任奥瑞金副董事长。

周云杰曾说，红牛与奥瑞金的干系，“就像是亲东说念主”。恰是这种相互“依赖”的干系，在奥瑞金上市之时，市集上就有一些质疑的声息。

奥瑞金的功绩是否受制于红牛的发展，短少孤苦捏续策划的能力？这是那时业内征询最多的话题。

红牛是奥瑞金最大的客户，况兼营收占比过大，存在着过于依赖单一大客户的风险；2010年，严彬通过弘灏控股受让奥瑞金8%股权，IPO后变为6%，为奥瑞金第三大鞭策。因此，奥瑞金与红牛之间的交游组成关联交游。

这让二者的“相互依存”干系，愈加“亲密”了。

这些质疑的声息一直萦绕在周云杰的耳边。2014年，周云杰干与清华五说念口金融EMBA。在开学仪式上及2015年底的论文答辩时，他齐专门谈到了“大客户干系”——将来要发展更多中枢客户。

不外，随着“亲东说念主”中国红牛发展干与贫窭期，奥瑞金也随着“受伤”。

自2016年以来，泰国天丝集团与中国红牛的运营方华彬集团的相助左券产生了不合，两边围绕商标与授权期限问题不休诉诸法律。中国红牛的销售渠说念严重受阻，而泰国天丝集团还通过多种方式在中国市集上推出系列红牛家具。

泰国天丝集团对中国红牛酿成了围攻之势。

泰国天丝集团推出的一款红牛

举个例子，好多国内渠说念已被红牛维生素风范饮料（出自海南红牛公司，泰国许氏家眷适度）、红牛维生素牛磺酸饮料（泰国天丝与广州曜能量相助推出）等占据，而中国红牛（即红牛维生素功能饮料，红牛维他命饮料有限公司出品，华彬运营）已较为罕有。

无论是红牛维生素风范饮料，如故红牛维生素牛磺酸饮料，这些泰国天丝集团推出的家具，金属罐包装齐与中国红牛的一模一样，仅仅瓶身翰墨不同，毁坏者难以鉴识。

这使得中国红牛的发展受到困扰，增长简直停滞，市集份额出现下滑。

城门火灾，殃及池鱼。因泰国天丝与中国红牛之间的纠纷，看成中国红牛的亲密相助伙伴，奥瑞金曾经被泰国天丝拿告状讼。

紧接着，受中国红牛策划环境的影响，2017年，奥瑞金营收和归母净利润双双负增长，归母净利润更是大降近40%。这是其上市以来功绩初次出现负增长。

华彬集团在2017年追究推出自有品牌能量饮料“战马”。除了“作念牛”也要“作念马”的华彬集团，运转扶捏自有品牌。

同期，奥瑞金与战马也运转了相助。自此，看成进击客户的战马，被奥瑞金写进了财报。

而“华彬系”的弘灏控股，从2013年就运转减捏，冉冉淡出了奥瑞金十大鞭策之列。2019年，“华彬系”公司再次干与奥瑞金十大鞭策之列。

为止2024年第三季度末，“华彬系”的北京华彬庄园绿色失业健身俱乐部有限公司，捏有奥瑞金2.42%的股份，为其第四大鞭策。同期，奥瑞金的第五大鞭策——厦门瑞合盛圆股权投资合股企业的背后，亦然“华彬系”。

不休扩大“一又友圈”

功绩的波动、大客户策划的变化，倒逼着奥瑞金“去红牛化”。

濒临依赖大客户的质疑、大客户变化带来的影响等，奥瑞金运转扩大我方的“一又友圈”。

2017年，奥瑞金一个回身，与中国红牛的竞争敌手——东鹏饮料相助了。这仅仅运转。仅那一年，奥瑞金先后牵手东鹏饮料、健力宝等，为其提供灌装分娩。

奥瑞金暗示，这有助于缩短公司对单一客户的依赖性。

2018年，奥瑞金公告拟收购波尔亚太在中国的包装业务。次年，奥瑞金刊行可转债，以2.05亿好意思元完成了对行业巨头波尔关联业务的收购，进一步站稳二片罐市集。同期，奥瑞金挤入怀中的还有新客户，如百威啤酒。

每家包装企业齐有我方的客户。周云杰曾暗示：“通过并购、股权投资等方式延长使企业能平直得到客户、产能，延长市集份额。”

在此之前，奥瑞金及全资子公司与一致行动东说念主捏续增捏同为包装行业的永新股份，并成为其第二大鞭策，以酿成互补与协同。

永新股份主要策划真空镀膜、塑胶彩印复合软包装材料，分娩和销售自产的新式药品包装材料、精细化工家具等高新时代家具，主打家具为彩印复合软包装材料，主要用于食物、日化、医药等界限，是塑料软包装行业头部公司。

2015年11月，奥瑞金公告参与中粮集团旗下企业搀杂统统制试点翻新，将受让港股上市公司中粮包装27%已刊行股份。奥瑞金又成了中粮包装第二大鞭策。

中粮包装为一家投资控股公司，其从属公司在中国分娩食物、饮料及日化家具等毁坏品所使用的包装家具，家具包括饮料罐、食物罐、气雾罐、金属盖、印铁、钢桶、塑胶等，在多个细分市集领有朝上地位。

那时，中粮包装已是华润集团、好意思味可乐、增加宝、达利集团、好意思赞臣、上海庄臣、中国石化等有名客户的永远相助伙伴。

奥瑞金与中粮包装还执意了策略相助左券，多维度开展深度相助。

到2023年，奥瑞金称，其永远就业的快消品品牌有红牛、战马、东鹏特饮、安利、和洽、体质能量、百威啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、雪花啤酒、珠江啤酒、增加宝、好意思味可乐、百事可乐、健力宝、元气丛林、北冰洋、冰峰、飞鹤、伊利、蒙牛、燕之屋、大洲新燕、露露、旺旺等。

除了供应包装，奥瑞金还早早布局了灌装OEM业务，为多个品牌提供包装+灌装一体化科罚有计算。此外，奥瑞金通过与其他企业相助，不息推出了自有品牌家具，主要包括“犀旺”饮料、“元本善粮”预制菜等。

不外，从2024年上半年来看，其营收的中枢依然来自金属包装家具及就业，占比达88.27%，而灌装就业占比1.39%，其他业务占10.34%。

随着奥瑞金一边“去红牛化”，一边扩大“一又友圈”，2023年，奥瑞金的第一大客户占其年度销售总和的比例已降至33.65%。

“在泰国天丝与中国红牛就相助纠纷及红牛系列注册商标使用许可纠纷得到最终科罚且诉讼取得最终判决后果前，本集团将如约履行与中国红牛执意的策略相助左券，按分娩订单通常供应家具及履行相应的义务。”

在2023年年报中，奥瑞金提到了“两牛之斗”的纠纷，并称，奥瑞金与泰国天丝之间的诉讼也处于审理阶段，未对其与中国红牛的业务相助组成影响。

刻下，奥瑞金正通过下属公司全面要约收购中粮包装。字据奥瑞金11月的公告，国度发展和翻新委员会对本次交游波及的境外投资神志赐与备案。而字据中粮包装的公告，奥瑞金一侧要约收购的先决要求，只差取得国度外汇局的批准了。

此前，奥瑞金已是中粮包装的第二大鞭策。要是上述交游奏凯完成，那么，奥瑞金将取得中粮包装的适度权。

中国金属包装行业几大上市巨头，如奥瑞金、中粮包装、宝钢包装、昇兴股份等，占据了主要的市集份额。从总营收范围来看，2023年，奥瑞金约138亿元，中粮包装约103亿元，宝钢包装约78亿元，昇兴股份约71亿元。

巨头之间的整合，意味着行业竞争口头将变化。奥瑞金称，上述交游将培育公司的策划范围和功绩，有益于培育公司的市集竞争力，稳健公司的行业龙头地位。

奥瑞金在念念尽观点开脱对中国红牛的严重依赖。

作家：张曙光，剪辑：吴跃 ，36氪经授权发布。