作家 |郑皓元 钟雨润|实习生

主编 |陈俊宏

近日，北京石头世纪科技有限公司（688169.SH，下称“石头科技”）董事长昌敬因在股价下行之际“千里迷越野”激勉热议。为安抚投资者，昌敬修起称，石头科技基本面邃密，但愿投资者不错耐烦少许。但投资者对这一说法并不买账，并将锋芒瞄准昌敬“两年套现近9亿”的减握行为，随后，“#董事长套现9亿后反劝投资者耐烦一些#”的词条登上微博热搜。

除了玩越郊外，昌敬还运转了我方的造车之路，其于2021年创立的上海洛轲智能科技有限公司（下称“极石汽车”）三年间便收成了6轮融资，已裸露融资金额累计超13亿好意思元。但从销量上看，截止2024年11月，极石汽车累计销量为3477辆，在国产车中销量名依次266名，月均销量远不足同类别的其他车型。

而二级阛阓遇冷的背后经常是功绩的走低。本年第三季度，石头科技功绩“变脸”显著。凭据财报，本年第三季度，石头科技共已毕营收25.91亿元，营收增速较前年同期的57.56%降至11.91%；企业共已毕净利润3.51亿元，同比暴减43.40%。

董事长两年套现近9亿

近日，“#董事长套现9亿后反劝投资者耐烦一些#”词条登上微博热搜。

该热搜源于昌敬近日在应答平台发布的视频。视频为其巨额参加沙漠越野，并充满口头地共享其中门谈。而与之相对，在此时的二级阛阓中，石头科技的股价可谓是“跌跌束缚”。

据了解，自10月8日达到年内高点333.5元/股以来，石头科技的股价便沿途下滑，其于11月25日更是跌至193.8元/股。截止12月4日收盘，石头科技股价为217.80元/股，较其历史高点538.67元/股减少59.57%；总市值为402亿元，较最高市值992.66亿元缩水近六成。

面临董事长的“超脱平缓”，“深受股价走低之困”的投资者暗示猛烈不悦。有投资者指出，算作公司总司理，应把更多元气心灵参预到公司业务和汽车名堂上，作念到专科专注，而不是千里迷于个东谈主越野喜爱。也有投资者认为，既然公司资金裕如，为何不接受加仓、回购等次第自若股价。

对此，昌敬修起称，公司咫尺正处于政策的转型期，这亦然一段阵痛期，例必会带来一些变化。但这些变化王人是异日以后更永远的发展。“咫尺是石头科技基本面比拟好的时候，有咫尺的基本面，到终末的产收效果，我合计也不会有迥殊长的时候了，也请人人耐烦恭候一下。”

但投资者对这一说法并不买账，并将锋芒瞄准了昌敬此前的减握行为。据了解，本年6月，昌敬曾以376.88元/股的订价转让股票131.58万股，交游金额达到4.96亿元。而在前年实控东谈主股份废除限售期内，昌敬在291.31元/股至376.88元/股的价钱区间两度减握，累计减握金额近3.92亿元。截止咫尺，昌敬的握股比例已自23.05%降至21.09%，累计套现近9亿元。

对此，石头科技董秘办推敲负责东谈主暗示，昌敬不存在高位减握的情况，原因一是减握价钱均低于减握时期的均价；二是自上市以来，昌敬累计仅有两次减握。谈及公司股价跑输指数涨幅时，上述东谈主员暗示，公司莫得主义烦嚣阛阓，最中枢的是要把功绩、业务作念塌实。

事实上，除了单纯“玩车”外，昌敬也运转了我方的“造车”之路。2021年，昌敬设立极石汽车，认真入局新动力汽车赛谈。截止咫尺，其于三年间共赢得6轮融资，已裸露融资金额累计超13亿好意思元，估值超30亿好意思元。

然则，极石汽车的销量并不算理思。据了解，极石汽车2023年销量仅为912辆。而截止2024年11月，极石汽车累计销量为3477辆，在国产车中销量名依次266名；其月均销量约为430辆，对比同类别其他车型，奇瑞iCAR 03的月销量在4000辆傍边，而长安汽车旗下的深蓝G318的月均销量也在1000辆以上。

“扫地茅”转型致功绩变脸

算作企业的晴雨表，股价下滑的背后经常是功绩的走低。

从绸缪状态来看，石头科技自本年以来功绩便握续下滑。凭据财报，石头科技在一季报、中报、三季报中的营收增速别离为58.59%、30.90%、23.17%，净利增速别离为95.22%、51.58%、8.22%，功绩增速握续收窄。而具体到第三季度，企业的营收增速降至11.91%，净利增速则由正转负至-43.40%，功绩“变脸”显著。

关于功绩下滑，石头科技暗示，主要系公司第三季度进一步加强表里阛阓拓展且推出多款新品，推敲销售用度、研发用度参预增长所致。凭据最新发布的三季报，本年前三季度，石头科技参预的销售用度高达15.64亿元，较前年同期增长39.64%；与此同期，企业共消耗研发用度6.40亿元，同比增长42.87%。

但网易财经通过梳甘心报发现，买卖老本的快速加多亦然石头科技功绩下滑的紧要原因。与“58.59%、30.90%、23.17%”的营收增速相对，石头科技在一季报、中报、三季报中的买卖老本增速别离为37.66%、23.57%和24.47%，换而言之，在功绩增长疲软的情况下，企业的买卖老本的增速徐徐跨越了买卖收入的增速。

买卖老本的加多例必压缩企业的利润空间。反馈在盈利才能标的上，本年前三季度，石头科技的毛利率为53.86%，同比下滑1.27个百分点；净利率为21.01%，同比下滑2.69个百分点。

从业务板块的变动来看，石头科技下滑的盈利才能概况是在为其转型铺路。

事实上，在“扫地茅”的光环背后，石头科技的“大单品病”积性难改。2021-2023年时期，石头科技“智能扫地机及配件”业务板块的营收占比别离高达96.03%、95.73%和93.43%，其举座虽有所下滑，但持久占据了跨越九成的企业营收。

面临“居品结构单一”的风险，石头科技运转寻找第二增长弧线。自2023年起，石头科技入局洗衣机边界，居品包括洗烘一体机、迷你洗衣机等。而在2024年，石头科技更是加大了对这一边界的参预力度。据媒体报谈，2024年，石头科技在洗衣机上的研发参预瞻望跨越4亿东谈主民币，与此同期，其在渠谈布局上亦“大手笔”地在20个省份开设了113家门店。

固然参预“犀利”，但石头科技的转型之路远景尚未汜博。从盈利水平上看，洗衣机业务的毛利率较着不足扫地机器东谈主业务。凭据2023年财报，石头科技“智能扫地机及配件”居品的毛利率高达56.15%，而“其他智能电器居品”居品的毛利率仅为43.31%，当“其他智能电器居品”比重加多时，企业的毛利率例必会受到影响。

与此同期，国内的洗衣机阛阓也仍是迥殊饱和。奥维云网数据知道，本年上半年，国内洗衣机阛阓零卖额427亿元，同比高涨仅1.8%。与此同期，洗衣机赛谈的阛阓占有率高度围聚，深耕多年的家电巨头在洗衣机乃至总共这个词白电边界上风显著，本年上半年，海尔、好意思的、格力孝敬了白电行业84.17%的买卖收入和95.73%的净利润。

家电行业资深丁少将直言，扫地机器东谈主企业转型去作念白电居品，挑战还口角常大的，洗衣机居品骨子上仍是有上百年的发展历史，不管供应链如故园品本领，王人相配纯属了，家庭提升率也接近百户100台了，在这么的情况下，增量空间会相配小。