开源证券发布研报暗意，DDM三身分支合手牛市参加第二阶段；同期2025年国内身分>国外身分，2025年股市“以我为主”，股权投资期间已开启。 牛市第二阶段策略复盘，高市净率、高市盈率、高价股、绩优股发达优异。即在牛二阶段：绩优订价追溯，无需过分恐高。 大类立场：①科技成长：分子端暖和，分母端强建树是上佳环境；②中枢钞票与港股：先点状（策略支合手）后铺开（盈利复苏）；③自如高股息：强逾额收益阶段已过，热情永恒价值，从优化中寻求逾额；④周期：热情宇宙需求变化和国内新一轮供给侧纠正。

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