在盈亏路上一直拚命反抗的特海国际(09658)终于再次交出了一份扭亏为盈“成绩单”。

看成海底捞品牌在国际市集的出海擎旗者，特海国际在外洋市集“好评不竭”，这少许也主要体咫尺其功绩推崇上——11月25日，特海国际清楚2024年第三季度财报功绩，期内公司已矣营收1.99亿好意思元，同比增长14.6%，完精真金不怕火利润为3770万好意思元，较2023年同时大幅扭亏，2023年Q3净损失约为140万好意思元。

对于这次扭亏为盈，特海国际在财报中讲明称主淌若由于业务不时膨胀带动收入增长，以及为擢升客流量及翻台率作念出的奋力，公司运营后果有所擢升，非常是汇兑收益净额较2023年同时加多3460万好意思元。

事实上，自入局外洋市集以来，对于盈利的问题，特海国际推崇一直不算慎重。

此前该公司一直处于损失状态，天然昨年告成扭亏为盈，但本年上半年再度损失，直至如今的Q3再度已矣盈利。具体而言，2019-2022年，特海国际鉴别已矣营业收入2.33亿好意思元、2.21亿好意思元、3.12亿好意思元、5.58亿好意思元，年度净损失鉴别为3301.9万好意思元、5376.0万好意思元、1.51亿好意思元、4124.8万元。而在2023年，特海国际营收为6.68亿好意思元，净利润为2565.3万好意思元。

而伴跟着盈利状态的不慎重性，市集亦对特海国际外洋膨胀的高成长故事保持怀疑气魄。那么，对于特海国际这次Q3的扭亏为盈，投资者应该怎样看待呢?

“量价都升”下，走出盈利困局?

2024年Q3，是原海底捞CEO杨利娟转任特海CEO后的首个季度，从一个做事员一跃成为CEO，这个曾称为史上“最牛打工妹”的她，再次逆转了特海国际的盈利困局。

2022年，杨利娟临危衔命从张勇手中接过了海底捞CEO的位置，彼时恰是海底捞因淘气膨胀深陷“增收不增利”困局的垂死时候。2021年，受淘气开店的举措影响，海底捞天然营收增长43.7%至411.1亿元，但却损失了41.6亿元，其中36.5亿元来自于闭店蓄意管理恒久钞票的损左计提。

2022年3月，杨利娟接替首创东说念主义勇成为海底捞CEO，启动主导纠正。下半年，便开启了“硬骨头蓄意”，主要技术是重开过往关停的部分餐厅。在杨利娟的持筹布画下，海底捞盈利困局被实时撤消。上任畴昔，也即是2022年，海底捞已矣了扭亏，获得了13.73亿元期内利润。

这一次，杨丽娟再次在特海国际的盈利问题上“扭转乾坤”。而深究公司当季财报发现，这次功绩擢升或与其“量与价的擢升”不无联系。

2024Q3，海底捞餐厅全体平均翻台率为3.8次，同比加多0.1次，主要系海底捞品牌影响力擢升，耗损群体不竭扩大，并愈加细巧地运营各样耗损场景;分地区来看，东南亚/东亚/北好意思/其他地区平均翻台率鉴别为3.6/4.3/3.9/3.8次，同比鉴别+0.1/+0.4/+0.0/-0.1次。

另外，期内公司的客单价亦有所擢升:2024年Q3，海底捞餐厅全体平均客单价为25.8好意思元，较2023年同时增长2.1好意思元，主要系公司不竭优化品牌营销以及汇率影响;分地区来看，东南亚/东亚/北好意思/其他地区平均客单价鉴别为20.4/29.2/43.5/43.0好意思元，同比鉴别+1.4/+3.2/+2.3/+4.2好意思元。

(数据开始：特海国际财报)

然则，值得严防的是，伴跟着“量”与“价”的擢升，海底捞的拓店资本也启动攀升。

2024年Q3，该公司职工资本为6590万好意思元，同比增长15.2%，占收入的收入百分比为33.1%，同比擢升0.2pct，主要系公司确保有填塞数目的职工提供优胜客户体验的洽商计谋，以及洽商场所个异国度的法定最低工资高涨。此外，期内原材料及易耗品资本为6550万好意思元，同比增长9.9%，占收入的百分比为33%。

2024年Q3,，海底捞无新店开业，暂时关闭了1家位于东南亚的门店，蓄意改日将其看成第二品牌餐厅从头营业;前三季度累计净增6家海底捞门店，终结2024年9月底，共有121家海底捞门店。

全体来看，2024年Q3特海国际功绩的擢升，主要体咫尺“量”与“价”的擢升以及细巧化运营上，而这种“东说念主为干与”式的增长力能不时多久只怕仍需打一个“未知数”。

谋取“新弧线”下，出海膨胀亦不乏挑战

自双重上市之后，特海国际能否描述出健康朝上的新增长弧线，无疑是宽阔投资者温雅的一大焦点。

而看成海底捞品牌的出海擎旗者，“出海膨胀”则是特海国际打出的最大一张“明牌”，而这显著亦然稳妥行业趋势而为的举措。

2023年世界餐饮收入5.3万亿元，同比增长20.4%，同庚新增餐饮注册量300多万家，形成一批“万店”品牌，市集竞争较为浓烈。好多企业在门店布局方面还是达到了天花板，为进一步加多营收、擢升利润，企业的“出海”需求。咫尺呷哺呷哺、小龙坎均在投入外洋市集。

看成中餐出海最受接待的赛说念之一，弗若斯特沙利文公司发布展望，到2026年，外洋登第餐饮市集限制有望达到近3万亿元东说念主民币，仅暖锅品类就有望进步2000亿元。赛说念远景晴明，竞争壁垒亦难难配置，特海国际势必要跑得更快一些，能力够坐稳霸主地位。

然则，除了要跑得快一些除外，特海国际的“出海膨胀蹊径”仍有不少不祥情味成分萦绕。

一方面是，资本腾贵问题。外洋市集东说念主工资本高坚韧是业内心照不宣的共鸣。据智通财经APP不雅察，外洋市集尤其是北好意思等地，东说念主工资本腾贵，如好意思国餐厅的东说念主力资本可能达到30%致使35%-40%。另外，原材料也存在资本高及供应受限的问题，比喻：外洋部分地区原材料资本高于中国，且存在交易法例。高资本的压力之下，无疑也将对特海国际的盈利空间变成一定挤压。

另一方面，市集竞争与拓展仍存一定难题。国际餐饮市集竞争浓烈，敌手宽阔且实力强。特海国际看成登第餐饮品牌，不仅要与当地餐饮品牌竞争，还要与其他国际餐饮连锁品牌争夺市集份额。此外，不同地区的耗损文化和民俗各别大，腹地化难题仍有待冲破，2024年第三季度特海国际无新店开业，还暂时关闭了一家东南亚餐厅，阐发外洋拓店也存在一定不毛之处。

除此除外，还存有一定的汇率波动风险，特海国际在外洋多地开展业务，汇率波动会影响其财务情状和盈利智商，如2024年上半年就出现了汇率波动损失。

全体来看，收获于扭亏为盈的Q3功绩，特海国际股价在11月28日、29日接连高涨，鉴别录得22.31%、0.12%的涨势。然则，需要严防的是，尽管特海国际三季报推崇可圈可点，但对于公司的恒久成长力仍存有宽阔不祥情味成分，这少许显著也促使投资者对公司中恒久远景仍存有怀疑气魄。