SharkNinja（SN.N，“公司”）是一家市值约140亿好意思元的北好意思小家电巨头，旗下领有Shark（汉文名为“鲨客”）和Ninja两大品牌，主要家具包括吸尘器、扫地机器东说念主、电动拖把以及多样厨房家电。

国内老铁大略有耳闻公司的Shark品牌。

据官网流露，Shark品牌于2018年进攻中国市集，其王牌家具蒸汽拖把于2019-2020年通顺登顶天猫同类家具的销冠。

（开首：Shark汉文吏网）

老铁们可能不知说念的是：公司与国内大名鼎鼎的A股小家电巨头九阳股份（002242.SZ），背后是归拢实验限度东说念主——王旭宁。

11月22日，公司遭到好意思国作念空机构Grizzly Research（“作念空机构”）的狙击。

作念空机构称，在上市前夜，王旭宁已向相干方振荡中枢金钱的限度权。在好意思股挂牌的公司，实验上仅仅个“空壳子”。

在上市前后，王旭宁将公司当成个东说念主取款机，通过宣派多半股息、抛售股票的花样，已累计套现逾9亿好意思元。

作念空机构称，王旭宁的作念法，极地面挫伤了好意思股公众鼓吹的利益。

这究竟是如何一趟事呢？咱们且看作念空机构如何说。

一、由九阳股份母公司分拆上市

SharkNinja是北好意思一家村生泊长的企业，由Mark Rosenzweig于1997年在加拿大创立，于1998年进攻好意思国。

（公司创举东说念主，开首：公司官网）

2017年，公司被九阳股份的控股鼓吹JS环球生计（01691.HK）收购。在尔后一段时辰内，JS环球生计同期并表公司和九阳股份。

2023年7月，JS环球生计将公司分拆，于纽交所上市。

在分拆上市流程中，JS环球生计遴荐了什物分拨股票的体式，即JS环球生计将对公司的一说念抓股，按比例分拨予以王旭年为首的原鼓吹。

（开首：Grizzly Research）

也等于说，分拆完成后，公司与JS环球生计酿成了平行上市的结构，王旭宁仍抓有公司和JS环球生计的限度权。

（开首：Grizzly Research）

二、上市实体仅仅个“空壳子”

与老铁们关于小家电“Made in China”的通常印象相符，公司的中枢金钱，即出产设施，也主要坐落于中国。

扬弃2023年末，公司物业、厂房及建树的账面价值为1.7亿好意思元，其中9293万好意思元位于中国，占比56%。

公司仍在不休扩大在中国的投资范围。扬弃2023年末，公司在中国和天下的物业、厂房账面价值，分歧同比增68%和21%。

（开首：公司2023年报）

作念空机构称，公司似乎并不领有中国中枢金钱的限度权。

现在，公司Shark品牌在中国的线上平台包括京东（JD.O、09618.HK）和天猫。

作念空机构称，网站源代码透露，公司Shark品牌网店的法律实体，是尚科宁家（中国）科技有限公司（“尚科宁家”）。

网店页面透露，尚科宁家通常是Shark品牌的出产商。

换言之，公司Shark品牌在中国的出产和销售方法，王人被尚科宁家包办代替。但在股权结构上，公司头陀科宁家莫得任何相干。

企查查透露，尚科宁家为九阳股份的全资子公司，法定代表东说念主为韩润，后者亦然九阳股份的副董事长，以及JS环球生计的CFO和实行董事。

（开首：企查查，Grizzly Research）

企查查还透露，尚科宁家曾是公司和九阳股份的结伙企业，其时公司抓股49%。2022年6月，公司短暂退出了鼓吹名单，从此九阳股份对尚科宁家100%抓股。

（开首：企查查，Grizzly Research）

据SEC文献流露，2022年，公司转让尚科宁家股权给九阳股份控股鼓吹JS环球生计时，所以“状貌价钱”进行的，即白送给受让方。

（开首：Grizzly Research）

更值得担忧的是，公司与相干方之间存在贪图污染，似乎不是恐怕。

公司财报流露了3家位于中国内地的子公司，其中一家为深圳尚科宁家科技有限公司（“深圳尚科宁家”）。

（开首：Grizzly Research）

企查查透露，深圳尚科宁家与深圳九尚小家电有限公司（“深圳九尚”）的注册地址疏浚，后者的法定代表东说念主恰是上文提到的九阳股份副董事长韩润。

（开首：Grizzly Research）

综上，作念空机构觉得，由于公司在赴好意思上市前，其中枢金钱的限度权已被振荡，因此在好意思国上市的实体，仅仅个“空壳子”。

三、实控东说念主套现逾9亿好意思元

作念空机构称，公司的上市，更像是为骄贵王旭宁个东说念主套现的贪图。

公司在上市前大幅举债，其总债务从扬弃2021年末的5亿好意思元，增至2023年末的8亿好意思元；同期，鼓吹职权从18亿好意思元，缩减至15亿好意思元。

这导致公司的债务股本比（Debt-to-equity ratio，即总债务/总股本），从2021年的28%，高潮到2023年的54%。

公司债务筹资的贪图，并非是投资于业务运营，而是用于上市前的多半分成。

2021-2023年，公司通过派发很是股息的体式，累计向其时的控股鼓吹JS环球生计支付逾6亿好意思元。按王旭宁其时57%的抓股比例计，其个东说念主取得3.4亿好意思元。

（开首：Grizzly Research）

在公司上市后，王旭宁屡次大范围抛售公司股票。

2024年头，跟着公司股票锁按期满，王旭宁赶快出售了320万股，套现1.5亿好意思元。

（开首：公司SEC文献，Grizzly Research）

就在初次出售仅2个月后，2024年3月，王旭宁再次出售469万股，套现2.6亿好意思元。

（开首：公司SEC文献，Grizzly Research）

王旭宁最近一次出售是在2024年9月。此次，他通过出售170万股，套现1.6亿好意思元。

（开首：公司SEC文献，Grizzly Research）

锁按期满不到1年，王旭宁已累计套现近6亿好意思元。

这意味着，公司在上市前后，实控东说念主通过很是股息和抛售股票的体式，已罢了了跳跃9亿好意思元的落袋为安。

终末，期待公司官方的回话。