熊猫债刊行限度再翻新高。

11月15日，中海外汇交游中心发布了香港上海汇丰银行有限公司2024年第一期东说念主民币债券上市运动公告，香港上海汇丰银行有限公司得手在内地银行间债券市集刊行45亿元熊猫债。

熊猫债自2005岁首度刊行以来，市集限度不断扩大，不管是刊行东说念主如故投资者王人呈现多元化趋势。连年来，熊猫债的刊行量更是呈现快速增长态势。Wind数据显露，2023年熊猫债的刊行量超1500亿元，而限度目下，2024年的刊行额已跨越1800亿元，再次刷新了历史记录。

业内东说念主士向证券时报记者默示，跟着中国在国际贸易中的地位不断升迁，加之我国债券市集对外洞开程度合手续长远，熊猫债的发展后劲与发展空间值得期待。

刊行限度超1800亿元翻新高

熊猫债看成境外机构在中国境内刊行的以东说念主民币计价的债券，正逐渐成为东说念主民币债券市集上一颗详确的新星。Wind数据显露，限度目下，2024年熊猫债刊行金额已达到1835亿元，跨越2023年全年的1544.50亿元，再次刷新了历史记录。

11月以来，香港上海汇丰银行有限公司、北京能源国际控股有限公司、中国生物制药有限公司、书赞桉诺国际金融有限公司、中银集团投资有限公司等多家刊行东说念主公告，将在银行间债券市集刊行熊猫债。

从刊行限度来看，香港上海汇丰银行有限公司刊行的45亿元熊猫债，为11月以来最大一笔刊行。中海外汇交游中心发布的公告显露，香港上海汇丰银行有限公司本次刊行的熊猫债为三年期，订价为2.15%，2024年11月15日起计息，2027年11月15日到期兑付本息。

针对本次刊行，香港上海汇丰银行得到评级机构中诚信国际评定的AAA主体信用等第，评级瞻望为自如，本期债券项主义信用等第为AAA。本次刊行的牵头承销商和联席账簿贬责东说念主由汇丰银行（中国）有限公司担任。看成首批刊行熊猫债的国际性生意银行，香港上海汇丰银行在2015年的初度刊行中共筹集资金10亿元东说念主民币。

据证券时报记者了解，本次刊行径香港上海汇丰银行有限公司近日获批的蓄意100亿元内地东说念主民币债券刊行筹谋的一部分，亦然其自2015年以来第二次刊行熊猫债。

从本年以来刊行东说念主结构来看，固然红筹企业如故熊猫债刊行的主力，但陪伴熊猫债招供度的不断升迁，纯境外刊行东说念主刊行熊猫债的限度也在升迁。康师父控股有限公司、拜耳公司、巴斯夫爱尔兰指定行径公司、凯德商用产业财资有限公司等多家企业初度出目下刊行东说念主名单中。

从债券期限看，本年以来，熊猫债刊行期限仍主要连合在中短期，但5年期及以上刊行限度明显增多。

多遑急素推动刊行扩容

熊猫债市集的快速发展离不开多方面的推能源。

领先，东说念主民币在国际支付体系中地位不断高潮。环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显露，2024年8月，东说念主民币在公共支付中占比为4.69%，2023年11月以来，东说念主民币衔接十个月成为公共第四位支付货币。

其次，境内低融资环境有益于外资企业压降融资成本。据国金证券磋议，本年以来，熊猫债券的票面利率合座呈现着落趋势，月均刊行利率合座围绕10年国债收益率颠簸下行。“相对于西洋发挥市集融资，连年来我国东说念主民币利率下行，带动东说念主民币债券融资成本缩小明显。”光大银行金融市集部宏不雅磋议员周茂华向证券时报记者默示，由于西洋濒临粘性通胀，臆测看护较长本领的高利率水平，而东说念主民币融资成本相对低，蛊惑力增强。

再者，境内针对熊猫债资金用途限度放宽，资金跨境运动愈加肤浅。惠誉博华工商企业部推论总监常海中向证券时报记者默示，为了加速东说念主民币国际化进度而实施的轨制变革是熊猫债刊行快速增长的主要原因。2022年末，由中国东说念主民银行、国度外汇贬责局长入发布的《对于境外机构境内刊行债券资金贬责权衡事宜的见知》允许刊行东说念主将境内召募资金汇往境外，也可留存境内使用，饱读舞以东说念主民币体式使用，扩大了熊猫债募资的使用范畴。

大公国际的磋议不雅点称，熊猫债刊行波动主要受我国金融市集洞开政策影响，在政策洞开期，刊行数目和限度变化还与我国债券市集基准利率波动和东说念主民币汇率变化密切关系。自2023年以来，在政策利率屡次下调带动下，我国10年期国债收益率合手续走低，与外部经济体之间利差走阔，中好意思10年期国债收益率倒挂，低利率环境对熊猫债刊行主体蛊惑力增强。此外，我国增强东说念主民币市集化订价机制和合手续推动东说念主民币国际化的策略带领，进一步缩小熊猫债刊行成本，为境外刊行主体提供良妙品币环境。

有望延续快速扩容态势

尽管我国熊猫债市集已取得长足发展且已逐渐参预要领化、翻新性发展的快车说念，但对比其他老练番邦债券市集，熊猫债市集总体限度在公共番邦债券市蚁集限度占比拟小。

大公国际以为，目下熊猫债市集发展仍存在合理订价体系缺位、市集总体流动性偏低等问题，对熊猫债市集活跃度升迁存在一定限度。

大公国际臆测，中好意思利差倒挂的趋势将延续一段本领，中外利差对熊猫债市集保合手苍劲增长仍有相沿。在此布景下，熊猫债市集将延续快速扩容态势，中永久内跟着老本市集洞开政策和东说念主民币国际化策略的合手续鼓吹，熊猫债市集将逐渐与国际化接轨。

目下，熊猫债发展已参预快车说念，刊行量和流动性正在不断升迁。国信证券磋议指出，熊猫债关系轨制法例合手续完善，有用地升迁了刊行东说念主的刊行意愿和刊行便利性。另外，现时中好意思利差仍在倒挂，熊猫债融资成本将保合手上风。

中国东说念主民银行发布的《2023年东说念主民币国际化陈诉》提到，下一步，将进一步推动熊猫债市集发展，升迁我国债券市集的广度和深度，不断稳步有序推动债券市集高水平双向洞开，不断优化东说念主民币跨境投融资政策环境，工作好实体经济发展。

国信证券以为，永久来看，熊猫债发展对我国金融洞开和东说念主民币国际化王人具有要紧真谛。熊猫债在引入境外刊行东说念主和投资东说念主、丰富债市结构、扩大对外洞开方面具有遑急作用。

责编：李丹

校对：廖胜超

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