枢纽中枢工夫是国之重器，是完满高水平科技自立自立的保证。本年，教导曾要点强调:“枢纽中枢工夫是要不来、买不来、讨不来的。只须把枢纽中枢工夫掌捏在我方手中，智力从压根上保险国度经济安全、国防安全和其他安全。”

本年以来，起劲于于科技自主可控的战略不停出台。尤其是半导体板块，是我国亟需补皆的短板领域，在科技自主可控的战略复古下，近期获取了资金的要点热心。为此，本文对半导体产业链进行逐个梳理。

国产替代大势所趋！半导体全产业链、“补短板”关节瓦解！

半导体行业是当代电子工夫的基石，其产业链遮盖了从上游的材料与分娩开采，到中游的蓄意和制造（包括集成电路的蓄意、分娩和封装测试三个枢纽关节），再到下流的平庸应用领域。这一产业链不仅工夫密集度高，何况市集鸿沟遒劲，关于一国乃至各人的经济有进犯影响。

从产业链的价值量来看，蓄意占60%，其中逻辑IC占30%、存储IC占9%、DAO占17%；开采占12%；材料占5%；晶圆制造占19%，封装与测试占6%。从各人区域散布来看，泰西在蓄意、开采统统主导；好意思国在EDA&IP核一家独大；韩国主导存储IC蓄意；日本在DAO、开采上风显赫；中国在封测代工关节占比最高。

从各人市集来看，泰西地区在蓄意与开采制造领域占据显赫上风。好意思国在电子蓄意自动化（EDA）用具和常识产权（IP）核方面处于最初地位；韩国则主导了存储芯片的蓄意市集；日本在模拟及搀杂信号集成电路（DAO）以及相干开采制造上领有较强竞争力；中国在封装测试代做事事方面的市集份额最大。

上游关节包括半导体材料和分娩开采。其中，半导体材料包括硅片、光刻胶、电子气体等，这些材料的质地和性能径直决定了后续制造关节的成败。分娩开采方面，诸如光刻机、刻蚀机、薄膜千里积开采等高工夫门槛的装备是晶圆制造不能或缺的中枢用具。

中游关节是半导体产业链的腹黑，涵盖集成电路蓄意、晶圆制造和封装测试三大枢纽秩序。集成电路蓄意是扫数历程的滥觞，蓄意团队依据市集需乞降工夫规格，使用EDA软件进行电路蓄意，并不停优化以普及性能和裁减资本。晶圆制造则是将蓄意好的电路图精准滚动到硅片上，通过一系列精密的光刻、刻蚀、薄膜千里积等工序，构建出芯片的基本架构。封装测试阶段，则是对制造完成的芯片进行封装惩办，并进行全面的性能和可靠性测试，确保最终居品称心既定的工夫模范。

我国半导体行业发展起步相对较晚，天然在晶圆制造和封装测试领域已造成了一定的产业鸿沟并陆续跨越，但在半导体开采、材料以及EDA软件和IP核等上游供应链关节，仍濒临较大的工夫和市集挑战，长期以来高度依赖于泰西日等国的入口，存在一定的供应链安全风险。不外，比年来我国在这些上游领域取得了显赫的工夫冲突，相配是在开采制造方面进展澄莹。跟着国内晶圆厂国产化领略的增强，对国产开采、材料等的遴选意愿也在迟缓普及，掂量畴前这些上游关节将在国产替代的大潮中迎来更宽敞的发展机遇。

国产替代重迭周期复苏，半导体功绩大回暖！

2024年，半导体行业迟缓干涉周期上行阶段，行业全体收入回暖。不少个股取得了较好的功绩增速。折柳申万3级行业来看，数字芯片蓄意、模拟芯片蓄意、集成电路封测关节的公司利润增速较快，而分立器件、半导体材料、集成电路制造关节的公司上半年利润同比下滑较多。

字据摩尔定律，芯片中的晶体管数目大要每两年就会翻一番，另外，跟着晶圆制造工夫向更先进的制程节点演进，对半导体开采的投资需求也将大幅增多。字据海外半导体产业协会的预测，各人半导体开采销售额掂量将迎来加快增长，2024年和2025年的市集鸿沟将分别同比增长3%和15%，行业正步入新一轮的增长周期。

预测2025年，跟着东说念主工智能等高技术领域对高性能芯片需求陆续增长，加上汽车、阔绰电子和工业等行业需求的迟缓收复，各人晶圆厂的开采开销掂量将增至1128亿好意思元，同比增长15%。跟着行业盈利智商的迟缓改善，利润建树的趋势有望连接向下传导，推动扫数半导体行业的健康发展。

国度大基金持有这些半导体公司！反弹以来全体涨超60%！

我国为了发展半导体产业，于今已先后成立了一期、二期、三期半导体产业大基金，助力我国半导体行业发展壮大。Choice数据泄露，国度大基金一期共现身27家上市公司3季报的十大鼓舞名单，持股市值悉数687.3亿元。

从持股市值来看，半导体材料的沪硅产业、半导体开采的朔方华创、集成电路封测的长电科技持股市值最高，分别持有107亿、105亿、83亿元。

从股价发扬来看，大基金一期持有的上市公司自9月24日市集反弹以来（端正11月7日）平均涨幅为61%，其中涨幅最高的是数字芯片蓄意的盛科通讯，公司是国内最初的以太网交换芯片蓄意企业，国度集成电路产业投资基金为公司第二大鼓舞，持有公司19.6%的股份。

至于大基金二期，端正3季度末，共现身14家上市公司十大鼓舞名单，持股市值悉数168.5亿元。其中，持股市值最高的公司为半导体开采的中微公司，持股40.1亿元，自9月24日至11月7日，已录得77.3%的涨幅。

从股价发扬来看，大基金二期持股自9月24日至11月7日，平均涨幅69.9%，涨幅最高的公司为垂直应用软件的广立微。

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