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2024年11月1日，中船双瑞（洛阳）特种装备股份有限公司（以下简称“双瑞股份”）将迎来深交所上市审核委员会的审议。这家背靠中国船舶集团的高新时代企业，尽管在桥梁安全装备、管路抵偿装备、特种材料成品等范畴领有一定的时代实力，但其IPO之路却充满了重重窘境。

双瑞股份的事迹发挥一直是商场蔼然的焦点。把柄招股书走漏，2021年至2024年1-6月，双瑞股份的营业收入鉴识为12.62亿元、13.36亿元、16.11亿元和7.43亿元，同比增长率鉴识为5.87%、20.59%、2.32%。尽管2023年公司兑现了较高的增长速率，但2024年上半年的营收和净利润增速昭着失速。公司展望2024年全年将兑现营业收入16.40亿元-17.85亿元，同比增长1.81%-10.81%；净利润展望为1.14亿元-1.26亿元，同比增长2.72%-13.54%。合座来看，全年岁迹增速有所下跌，这激发了商场对其夙昔事迹增长可不时性的质疑。

双瑞股份在财务核算方面存在严重问题，尤其是在收入阐发时点与契约商定条件存在各异。举例，公司与客户订立的部分契约中明确商定了验收据款，但在骨子实行中，双瑞股份在发出商品、取得签验单即阐发收入，如支座契约（东南沿海福建有限包袱公司）、扩张节契约（郑州热力集团有限公司）、气瓶契约（上海讯卓新能源科技有限公司）、烤烟房契约（河南省香烟公司洛阳市公司）等业务。更严重的是，公司香烟烤烟房业务把柄契约商定，烤烟房开拓需要运行一个烤烟季进行最终验收，经过市级验收后才允许公司开具发票并实行付款经过。但在骨子实行中，双瑞股份将县级验收四肢收入阐发时点，存在昭着的与契约商定不一致的情况。这些财务核算问题不仅反应了公司内控的缺失，也严重影响了其财务报表的着实性和可靠性。

募投名堂四肢企业夙昔发展的蹙迫布局，其信息的准确性和透明度至关蹙迫。关联词，双瑞股份在募投项主义信披方面存在严重问题。以“特种装备研发中心名堂”为例，招股书中明确涌现该项主义施工周期为18个月，但环评叙述中走漏的施工周期仅为6个月，整整12个月的深广各异，让东说念主对公司的名堂谋略技艺和信息涌现的严谨性产生怀疑。此外，“余热行使及冷热联供产业化基地配置名堂”在产能涌现上也存在不一致，招股书称拟建年产3000台种种热泵机组，而环评叙述却走漏家具决策为配置热泵机组3040台/年。这些信息的杂沓词语不仅让外界难以准确评估项主义进程和风险，也给投资者在决策时带来了极大的困扰。

在环保果断日益增强的今天，双瑞股份在环保方面的记载却令东说念主担忧。尽管公司在招股书中宣称对坐褥谋略中触及的废气、废水、固体废料等主要环境玷秽物进行了有用的管制和限度，但骨子情况却并非如斯。把柄排污许可证实行叙述，2022年至2023年，双瑞股份颗粒物的年度骨子排放量超出了许可排放量。这一事实与公司所宣称的环保收效酿成了昭着的对比，严重毁伤了公司的形象和信誉。更为严重的是，公司在2022年至2023年还曾被列入重心排污单元、危境废料环境重心监管单元。这些环保问题好像会成为双瑞股份夙昔发展的要紧绊脚石。

相关买卖在企业谋略中较为常见，但若是处理不当，容易激发利益运输等问题，毁伤中小鼓动的利益。双瑞股份与控股鼓动中国船舶集团过头下属企业之间的相关买卖频繁，这一表象引起了商场的高度蔼然。数据走漏，2021年至2023年，双瑞股份要紧频繁性相关采购金额鉴识为4577.49万元、6305.74万元、5105.40万元。公司通过七二五所的销售渠说念向军品客户销售家具，2021年至2023年，七二五所转售军品客户共37家。这些相关买卖激发了监管机构对其零丁性的质疑。尽管双瑞股份开心2025年底前零丁向转售业务客户供货，并已运行零丁供应12家客户，但公司并未涌现这12家客户在营业收入中的占比，以及若未能打入转售客户供应商名录对公司夙昔事迹的影响。这使得其零丁性问题仍需进一步不雅察。

现场搜检发现，双瑞股份在里面限度和财务轨范性方面存在多项问题。举例，公司在托付加工物质尽调体式、收入阐发的穿行测试、职工入股资金开首核查、高管银行活水及罕见资金往还核查等方面存在不及。这些问题反应了公司在里面限度和财务轨范性方面的短板，需要进一步完善有关轨制和经过。具体问题包括：

1、托付加工物质尽调体式不够严谨：2019年至2022年6月，公司未在托付加工物质中核算的外协存货期末余额鉴识为94.34万元、160.62万元、176.88万元、181.81万元，但中介尽调底稿中未见有关核查。

2、收入有关的穿行测试实行不到位：中介机构穿行测试识别限度点不圆善，未充分掌抓关节票据流转情况。

3、未见部分职工入股出资资金开首核查底稿：2019年至2022年6月，公司共对206名职工进行股权激励，未对20名付款东说念主与持鼓动说念主不一致的情况进行进一步核查。

4、高管银行活水及罕见资金往还核查不充分：中介机构未充分检测识别1名董事、1名监事提供账户的圆善性，计较2个账户未核查；未得回5名董事监事、2名曾任职高管、11名曾任职董事监事银行账户活水。

5、未进行固定金钱、无形金钱减值测试：中介机构底稿中判断公司固定金钱、无形金钱莫得减值迹象，未进行减值测试。

6、未充分蔼然金钱交割后武汉海润运营情况：针对公司2019年至2022年6月要紧金钱收购（收购武汉海润），保荐机构、讼师未蔼然武汉海润2021年12月金钱包交割后仍连接联络业务的情况，未见有关底稿。

7、未分析向控股鼓动租出开拓的蹙迫性：公司存在向控股鼓动七二五所租出96台坐褥开拓的情况，中介机构对开拓仅以原值、净值阐发其蹙迫性，而忽略了其在坐褥工序中是否独一、是否属于坐褥必要的开拓、是否不行替代。

8、罕见情况访谈体式实行不到位：针对军工业务最终客户、相关买卖的涉税问题、武汉金钱收购的零丁性问题、军工业务的合规性等触及罕见事项的问题，中介机构未探询工商、审计、税务、房管、环保等部门，仅以合规说明代替探询。

9、新业求实行审计体式不充分：中介机构未针对公司新增香烟烤房业务进行风险评测，未充分蔼然罕见事项。

10、未核查军品审价情况：公司2019年至2022年6月共协助七二五所经受军品审价6次，但中介机构责任底稿中未见有关贵府。

11、相关买卖核查不充分：公司通过相关方七二五所坐褥销售军品，中介机构取得部分转签契约及七二五所与最终客户的契约，未取得整个圆善的买卖契约。

12、未见什物出资权属核查底稿：公司历史上存在鼓动以什物出资的情况，保荐机构、讼师仅核查了不动产的权属，未见核查用于出资的动产什物权属有关底稿。

13、底稿记载不圆善：部分纸质底稿数据与电子底稿存在不符；部分底稿仅有纸质底稿，部分底稿仅有电子底稿。

尽管双瑞股份靠近诸多挑战，但其在行业内的时代实力和市时事位仍然扼制薄情。四肢中国船舶集团的控股子公司，双瑞股份在计谋复古和行业地位方面具有昭着上风。公司已运行零丁供应12家军品客户，并缠绵进一步扩大商场份额。此外，公司还涉足高效节能装备、能源储运装备等新兴范畴，为夙昔的事迹增长提供了新的能源。

双瑞股份IPO之路天然充满挑战，但也充满了机遇。公司在时代立异、商场拓展、计谋复古等方面具备昭着上风，有望在夙昔的发展中取得更大的唐突。关联词，公司仍需进一步完善里面限度和财务轨范性，处罚相关买卖和零丁性问题，确保募投项主义合感性和可行性。

注：本文基于公开信息撰写，旨在客不雅分析双瑞股份IPO，不组成任何投资提倡。