世界半导体在2024年呈现出渐进式复苏，不同卑劣鸿沟的需求弘扬则权臣分化。奢华电子流程逾一年半的库存消化后，末端需求温情抬升，AI需求成为最大看点，亦然商场炒作的主流标的，而工控产物仍然处在去库存景色。

本轮半导体周期景气度远未达到顶峰，A股半导体上市公司的收入增速彰着高于利润增速，反应出盈利增长尚有空间。

2025年半导体行业最大看点无疑是AI末端哄骗闹热，哪些产物的浸透率将加快莳植，并带动关系企业的功绩是商场关心的焦点。另外，伴跟着半导体周期景气度渐进式复苏，我国半导体行业自主可控亦是2025年一大投资看点，昔日五年A股半导体企业数目快速攀升，覆没晶圆制造、材料、遐想、开辟、封测等各个格式。

半导体企业利润增速仍待朝上开发

2024年国内半导体商场复苏的节拍与世界同步，除了AI治理器等高端芯片需求受到禁锢外，举座商场增长还是较为彰着。同期国内对国际芯片的需求也在较快莳植，芯片入口限制上升较为彰着，其中入口限制较大的两类折柳是微治理器和存储产物。海关数据闪现，10月当月，我国集成电路入口额为343.19亿好意思元，同比增长10.28%；其中微治理器和存储产物入口增速折柳为9.69%和20.61%。

半导体产业链上市公司在本年景绩功绩复苏，月度收入连续创出新高。第一财经记者统计财报闪现，有42家半导体企业前三季度的扣非后归母净利润增速达100%及以上，龙头股汇顶科技（603160.SH）、韦尔股份（603501.SH）的增速高达20.41倍、16.65倍，较前两年彰着开发。

进一步看，通盘半导体板块前三季度的买卖收入同比增速中位数值为18.62%，扣非后归母净利润增速中位数值为6.6%，收支12个百分点，即盛泰半导体企业的收入限制权臣复苏，但在周期景气度未彰着莳植且部分产物仍受去库存影响下，企业盈利能力仍具备莳植空间。

行情方面，本年前九个月半导体指数大盛大技艺的弘扬较为低迷，直到9月底，半导体走出昔日两年以来最刚劲的行情，商场资金围绕AI、自主可控的中枢标的反复作念著作。终结12月19日收盘，Wind半导体指数报3709.29点，年涨幅18.19%，涨幅名次Wind二级行业指数第十名。同期，好意思股的费城半导体指数的涨幅为19.05%。

半导体板块197只股的总市值推断为4.83万亿元，年内累计增长1.08万亿元。有70只半导体股年内累计高潮逾20%，跑赢上证指数、沪深300等主要指数。其中，45只半导体股的年涨幅卓绝30%，8只股股价翻倍。寒武纪（688256.SH）、润欣科技（300493.SZ）、上海贝岭（600171.SH）的涨幅名次前三，折柳达371.27%、249.65%、179.90%。龙头中芯国际（688981.SH）11月初创下历史最高的109.5元。

各种半导体子板块，包括逻辑芯片、材料、开辟、晶圆制造、封测的龙头股皆有不俗弘扬，惟有模拟芯片子板块遭到资金疏远。终结12月19日，申万模拟芯片遐想指数年内累计下降5.06%，弘扬垫底半导体所有子板块。龙头股卓胜微（300782.SZ）年内累计下降30.94%，

“近两年国内模拟芯片上市公司数目飞快增长，加重了行业竞争，不少品类出现廉价竞争的情况，独特是在奢华电子商场端，模拟芯片的同质化严重，德州仪器一度在昨年下调了中国商场的芯片价钱，以移交竞争加重的情况，而廉价竞争侵蚀了企业的利润。”一位半导体上市公司认真东谈主对记者说，“跟着行业景气度莳植，以及战略撑持并购重组，限制较大的上市公司有望并购中小企业，加快行业资源整合。”

2025年连接“与AI共舞”

“与AI共舞”是2024年半导体行情的主旋律之一，产业链的中枢标的弘扬亮眼，寒武编年内累计高潮371.27%，领涨板块，12月19日寒武纪再创历史新高，报636.02元，总市值2655亿元；中科朝阳（603019.SH）等十余只股涨幅卓绝50%。面临高估值，有极度部分投资者诟病寒武纪以7.1亿元买卖收入（2023年）撑起了2600亿市值，股价增长全靠思象。

据彭博预测，好意思国三大云厂商（微软/谷歌/亚马逊）和Meta的本钱支拨总和将在2024年竣事42%增长，并于2025年再度增长18%至2500亿好意思元。此外，苹果公司本年发布的iPhone16是对AI功能“小试牛刀”，有分析师揣度苹果公司策动在2025年发布的iPhone 17将有试验性冲突，包括土产货AI治理能力、自符合学习功能、智能场景识别，有望带来AI手机换机潮。这些国际龙头的大手笔插足与研发能力，有望在2025年拉开AI端侧强智能的序幕，产物革命有望鼓励周期演绎。

招银国际研报瞻望2025年半导体行业指出，保管对东谈主工智能长久增长的积极瞻望，在多轮投资周期中把抓契机，产业链中枢受益标的仍存在投资契机，包括AI GPU的迭代、AI哄骗的爆发，以及变现策略的竣事等。

招银国际还暗示，长久看好中国半导体产业链自主可控趋势带来的国产份额莳植契机。地缘政事风险的加重，驱使各主要经济体将产业链发展的紧要观点从莳植坐褥成果转向保证供应链安全上。半导体产业链自主可控可看作2025年的第二条投资干线。

本年11月，好意思国政府继2022年和2023年的10月公布一系列出口经管方法后，再次加码将150家中国内地半导体关系公司列入实体清单，包括晶圆代工场、开辟厂和芯片鸿沟的投资公司。在此布景下，我国半导体自主可控将是长久趋势，有望为产业链关系受益标的带来商场份额莳植的成长红利。