（原标题：好意思国通胀昂首，特朗普经济策略“新瓶装陈酒”能否见效？）

21世纪经济报说念特约撰稿王应贵

好意思东时候12月11日，好意思国11月份通胀呈报出炉，与市集预期通常，通胀率由10月的2.6%升至2.7%，剔除食物和动力家具后的中枢通胀率守护在3.3%。音书并莫得给投资者带来任何惊喜，市集仍在寻求变化标的。当日收盘时，规范普尔500指数高涨0.82%；谷歌和特斯拉发力，纳斯达克高涨1.76%，再创历史新高；十年期国债收益率以4.27%报收，涨1.12%；好意思元指数以106.36报收，涨0.26%。

好意思国劳工部公布的个东说念主耗尽指数呈报浮现，通胀情势依旧，与10月比较，通胀环比增长0.3%，其中食物（权重占13.467%，以下换取）高涨0.4%，动力（6.55%）高涨0.2%；其他类商品（18.413%）高涨0.2%，租房服务（36.60%）高涨0.3%，医疗服务（6.524%）高涨0.2%；交通服务（6.579%）为零增长。好意思国通胀情势莫得出现连接回落的迹象，物价压力依然是新一届政府必须严慎对待的要害经济问题。

与最严重时候比较，好意思国通胀已减轻不少，但弥远通胀照旧导致商品和服务价钱轮替高涨，极大削弱了货币购买力，经济可捏续发展可能成为问题。好意思国第三季度GDP增长了2.8%，仅个东说念主耗尽就孝顺了84.64%，私营部门投资、净出口、政府耗尽与支拨诀别孝顺了7.5%、-20.7%、29.64%。个东说念主耗尽历来是经济增长的“救火员”，但这种势头能捏续多久？

最近几个月，好意思国功绩市集时好时坏，失去曩昔的清楚性。11月份，好意思国新增功绩岗亭22.7万个，况兼各行业大批增多了功绩岗亭。其中，制造业增多了2.2万个；服务业增多了16万个，主要鸠合在医疗和文娱行业，医疗和社工新增了7.23万个岗亭，文娱和理睬业增多了5.3万个；政府部门3.3万个。将来功绩市集靠什么拉动？

功绩增长与清楚是功德，因为隆重的功绩市集不错向家庭或个东说念主提供可主宰收入，刺激耗尽增长。在物价高企的情况下，工资增长闪现赶不上物价增长，提升工薪阶级的薪资待遇才是枢纽。从现存数据看，悉数行业的工资增长均低于通胀高涨速率。好意思国经济增长总体比较强盛，对商品和服务的耗尽需求较旺，何如逍遥耗尽需求？仅靠国内坐蓐闪现不成，一则本钱偏高，二则枯竭相应的时候和东说念主才，因此入口是必选项。

好意思国单边交易保护目标策略照旧结巴了原有高效的供应链体系，“近岸外包”或“友岸外包”越来越偏离市集原则，而其国内制造技艺依然在萎缩，入口额越来越大，这亦然为什么好意思国一直是宇宙最大的商品入口国。

2018—2023年，好意思国商品入口额诀别为2.54万亿、2.49万亿、2.33万亿、2.83万亿、3.24万亿、3.08万亿好意思元，2024年1—10月，入口额照旧达到2.71万亿好意思元，当今至少与2023年捏平。好意思国入口增长刚好与2022—2023年通胀料理时候上极其吻合。

如表1，最近几年，好意思国入口开首地发生了较大的变化，但不论从哪个市集入口，国内耗尽需求毕竟在那边。国内坐蓐逍遥不了，从国际入口乃是势必接受。2024年1-10月，好意思国入口较多的商品诀别为汽车（8.22%，以下换取）、药品(7.65%)、油气（5.50%）、计较机（4.70%）、汽车配件（4.69%）、半导体（4.22%）、通讯修复（3.62%）、其他制造品（3.03%）、电气修复与配件（2.44%）、帆海/医疗箝制修复（2.43%）、其他通用机器（2.40%）、服装（2.36%）、石油与煤炭家具（2.02%）、除铝外有色金属（1.87%）、电器修复（1.84%）、基础化学原料（1.84%）等家具，的确占好意思国入口的六成，而这些商品又是与住户耗尽和企业制造息息关系的病笃家具。

通货延迟数字并不病笃，3.3%或2.5%也并无很大经济趣味，因为弥远高通胀照旧伤害到家庭和企业。若是不尽快从根底上惩办问题，通胀对经济和功绩增长会形成弥远负面影响。

特朗普第一个任期时，好意思国国内莫得通胀，利率处于超低水平，经济和功绩增长保捏隆重，逆国际化风险可控，国际经济环境合座还算调和。当今，这些身分全变了：通货延迟居高不下，利率水平抬升，企业融资本钱增多；经济引擎可能随时会熄火，功绩情势不豁达；国际主要经济体在苦苦对抗之中，逆国际化风险增多。此一时，水流花落，新政府欲祭高关税来保护国内制造业闪现行欠亨。

据好意思国知名机构彼得森国际经济参议所（Peterson Institute for International Economics）测算，新关税会增多好意思国耗尽者支拨的价钱，因为入口商不错将部分本钱移动给耗尽者，每个家庭平均耗尽本钱会增多约2600好意思元。据好意思联储家庭金融呈报，六成好意思国度庭连400好意思元迥殊开销王人拿不出来，何况2600好意思元？该机构还以为，新的关税策略会导致耗尽减少、休闲率上升、经济增长恶化。

穆迪公司预测，特朗普相关中的关税策略会减少67.5万个功绩岗亭，增多0.4%的休闲率，经济会投入零落。好意思国财政部长耶伦屡次警告，高关税会激励高通胀，令通胀料理成建为山止篑。

12月联邦公开市集委员会的决策已不足轻重，因为好意思国通货延迟情势阻截乐不雅，任何遮拦的言辞王人很煞白。好意思联储预测会减息25个基点，但市集的焦点已转向新政府的一揽子经济策略，绝顶是关税策略和俄乌突破惩办有蓄意。来岁前半年货币策略预测基本保捏不变，除非经济出现要害问题。